引言：繁华落尽后的硬核对话
大家好，我是 Joy McScrooge。今天我想和大家聊一些可能听起来不太逆耳、但却至关重要的市场真相。在任何投资市场中，最艰难的对话往往也是最具价值的。

如果我们把时间拨回短短一个月前，整个迪士尼 Lorcana（以及相关的迪士尼主题卡牌）市场正处于一种近乎失去理智的疯狂状态：当时一张 PSA 10 满分的《寻龙传说/诸神之战》（Wilds and None）巴斯光年（Buzz Lightyear）神级卡，居然能卖到 20,000 美元（约合人民币14万元）的天价！当时满市场充斥着“历史新高”、“牛市冲天”的狂热情绪。

然而，正如我此前在多期视频中反复警告的那样：当“历史新高”和“群体狂热”这两个词高频出现时，往往就是最完美的获利了结（Take Profits）时机。 遗憾的是，当时很少有人能听得进去，而现在，清算的日子到了。

一、 巴斯光年泡沫破裂：75% 的惨烈“剃头”
我们先来看看这位不可一世的“巴斯光年”。

暴跌现状： 仅仅一个月过去，目前市场上最低的挂牌价已经腰斩再腰斩，跌到了 7,000 美元 左右。而更惨烈的是实际成交价，最近的三笔拍卖成交记录分别只有 5,800 美元、5,600 美元 和 5,400 美元。

跌幅统计： 相比于 20,000 美元的巅峰期，这张卡在短短 30 天内遭遇了 75% 的崩盘式暴跌（Haircut）。这在卡牌交易史上可以说是极其惨烈的画面。

客观来讲，对于一张超现代（Hyper-modern）的新卡而言，5,000 几美元依然是个高得离谱的数字。为什么说它之前是泡沫？因为这张巴斯光年卡极其容易评出 PSA 10 的满分（Gem Rate 超过 90%）。这意味着只要你运气够好，从一盒普通的补充包里开出它，九成以上的概率它能变成高分卡。

对于那些在三个月前顶着 15,000 到 22,000 美元高位盲目接盘（FOMO）的买家来说，这是一场灾难。当时这张卡占尽了天时地利：Lorcana 的热度、初代第一弹《第一章》（The First Chapter/Fabled）的余温、皮克斯（Pixar）首套卡牌的噱头，再加上电影《玩具总动员5》即将上映的宏大宣发，所有聚光灯都打在巴斯光年身上（毕竟同期的另一张卡《勇敢传说》的梅莉达毫无热度）。

当时甚至有人高喊：“《寻龙传说》就是下一个神作，巴斯光年将超越米老鼠！” 醒醒吧，每当新系列发售时，那些手里错过了初代神盒的人，都会疯狂吹捧新卡是“下一个神作”，试图制造新一轮的拉盘，但这几乎是不可能复制的。

二、 相比之下，谁才是真正的“绝对核心”？
在这场暴跌潮中，真正彰显价值尊严的，依然是迪士尼与 Lorcana 的“一哥”——米老鼠（Mickey Mouse）。

目前，初代《第一章》中的“勇敢的小王子”米老鼠（Brave Little Prince）PSA 10 评级卡，其市场最低挂牌价依然坚挺在 19,000 至 20,000 美元 之间。

地位对标： 米老鼠是迪士尼的灵魂，也是 Lorcana 的门面。如果把集换式卡牌（TCG）做类比，它就是 Lorcana 里的“第一版基座喷火龙”（1st Edition Base Set Charizard）。在未来的大IP“艾莎（Elsa）”卡牌全面崛起并统治市场之前，米老鼠就是无可争议的至高追求。

不过，即便是米老鼠，最近也出现了一些由于卖家策略失误导致的低价成交。比如最近有一单以 12,100 美元 拍出。

我的忠告：千万不要在盛夏（7、8月份）盲目把顶级神卡（Grails）拿去挂无底价拍卖（Auction）！ 夏季往往是卡牌市场的传统淡季。除非你是当年花几美元在货架上捡漏了一包当时无人问津的卡，又花了25美元评级，以 30 美元的总成本换回 12,000 美元，怎么卖都稳赚；否则，在这种缺乏买家关注的节点搞拍卖，简直是“自残”行为。根据近期的综合数据（包含加拿大元汇率转换），米老鼠的真实价值区间依然在 14,000 到 17,000 美元左右。

另外，市场上还传闻有一笔米老鼠与米妮老鼠的连号（Sequential）评级卡以 35,000 美元 的惊人高价打包成交，这如果是真的，那确实是一桩神级交易。

三、 艾莎 Let It Go 促销卡“惨遭腰斩”与市场降温
另一个在直播中被粉丝频繁提及的是《Let It Go》艾莎单曲最高奖项促销卡（Top Prize Promo）。

价格走势： 该卡目前的最低挂牌价在 7,400 到 7,800 美元之间。然而在拍卖市场上，由于缺乏买家接盘，最近几笔成交价已经跌到了 5,100 美元 和 5,200 美元。

跌幅统计： 相比于前两周 10,000 美元、8,800 美元的历史高位，它同样遭遇了 50% 的断崖式下跌。

为什么市场突然冷下来了？
因为外部竞争和市场不确定性（FUD）在剧烈加剧。一个月前，市场上没有太多竞争对手，Lorcana 独享最高的热度、最精美的画风和最疯狂的资金流入。但现在：

宝可梦（Pokémon）公布了 30 周年景品（如月亮伊布盲盒）、烈空坐黑神话系列的“ collector's boosters”（收藏家补充包），吸走了大量资金。

其他热门 TCG（如 Riftbound 战队 T1 飞客 Faker 联名签名盲盒、诸神之战新弹等）纷纷涌现。
买家的选择变多了，而 Lorcana 的买家数量现在明显少于卖家。“今天的价格是明天的折扣”——那种闭眼买都能涨的狂热时代，暂时宣告结束了。

四、 投资启示：为什么我永远坚信“原盒（Sealed）”胜过“裸卡/评级卡（Slabs）”？
这场暴跌再次印证了我的投资哲学：我从不把评级卡（Slabs）当做核心资产去长期投资。

不可否认，在特定市场的特定牛市周期里，评级卡的短期爆发力确实能跑赢原盒。但评级卡伴随的是极致的波动风险——你必须承受动辄 50% 甚至 75% 的资本回撤。

相比之下，长期、稳健地投资于未拆封的“原盒（Sealed Booster Box Box/Cases）”才是立于不败之地的王道。 在我的投资生涯中，原盒投资从没有让我亏过一次。

来看看近期 Lorcana 的原盒表现：

尽管遭遇大盘调整，Lorcana 原盒本月仅微跌 4% 左右，在 230 到 250 美元之间横盘震荡。

即使在过去三个月里，像《冬日咒语》（Winter's Spell）依然保持着 60% 左右的涨幅，维持在 200 美元附近；《深井低语》（Whispers in the Well）月涨幅达 53%，3个月内涨幅惊人地达到了 75% 到 80%；初代《第一章》（Fabled）原盒在 3 个月内的投资回报率更是高达 185% 到 200%！

这些原盒带来的稳健收益，是那些炒作单卡、最后被套牢在山顶的散户无法企及的。

结语：我们彻底凉了吗？
总结来看，Lorcana 并没有“彻底归零”，我们只是在经历一个“局部触顶（Local Top）”和“夏日阵痛期”。由于之前市场处于真空期，Lorcana 涨得太快、太猛；如今随着《神圣之战》（Attack of the Divine）等新老产品的交替以及其他大IP的资金分流，市场正在挤出单卡的泡沫。

只要你秉持长期主义，不去盲目 FOMO 高价超现代单卡，而是锁仓优质的原盒资产，拉长时间线来看，它的商业价值和价格依然会持续螺旋上升。

现在轮到你们了：你们目前还在抄底买入 Lorcana 吗？还是觉得这个游戏已经彻底“凉凉（Washed）”准备离场了？欢迎在评论区留下你们的看法。我们下期视频再见！